市场数据参考
- 纳斯达克：26,688.88（日内 26,686.38 – 26,701.12）
- 标普500：7,121.12（日内 7,120.38 – 7,123.00）
数据更新于 11:14（北京时间）
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 五家AIC合计净利润184.36亿元
- 工银投资净利润52.87亿元
- 股权投资新增规模近1000亿元
市场反应
- 2025年注册基金131只
- 工银投资总资产2025.77亿元
驱动因素
- 《扩大AIC股权投资试点的通知》
- 人民银行2026年3月科技金融会议
- 资金投向半导体、新能源等硬科技
发生了什么
当前国有大行AIC扩容与股权投资加速带来的波动风险不容忽视——五家AIC合计净利润达184.36亿元，工银投资净利52.87亿元，农银投资增速9.65%。监管文件《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》与2026年3月人民银行等部门的科技金融会议推动股权投资新增规模近1000亿元。资金向半导体、新能源等“硬科技”转移，可能改变风险偏好、影响实际利率与避险需求，从而对现货黄金形成双向传导。
对投资有哪些负面影响
美债收益率上行往往意味着提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，进而利空黄金。当然，若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
美债收益率下行对市场的影响体现在：少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，因此利多黄金。不过有一点例外——若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
从通胀预期升温的角度来看，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，整体利多黄金。不过需要留意的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
AIC扩容会如何影响黄金价格？
短期可能对金价产生双向影响。AIC扩容并推动近1000亿元股权投资，若资金大量流向科技等风险资产，会提升风险偏好、压制避险需求，对金价构成下行压力；但若股权投资带来资本消耗或引发风险暴露，避险情绪回升，则会推高对黄金的需求并支撑金价。需结合美元与实际利率变化来判断方向。
未来几个月金价会涨还是跌？
无法给出确定方向，应以情景为准：如果美元走弱且实际利率下降，或因AIC扩张引发通胀预期，金价更可能上行；若资金持续流向科技股且美元与实际利率走强，金价承压。关注工银投资、农等机构的资产配置与监管态度。
AIC投向硬科技如何通过机制传导至黄金？
主要通过三条路径：一是风险偏好渠道，资金从避险资产转向股权与科技，压制黄金；二是利率与流动性渠道，股权投资的长期资金需求与监管政策会影响市场实际利率，进而影响黄金的机会成本；三是风险暴露渠道，若投资失败或资本消耗增加，避险需求上升，反向提振黄金。